21 世紀經濟報道記者盧陶然、李德尚玉 北京報道

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近日，一紙關于桂牛乳業"高鈣水牛奶"摻假的罰單揭開乳業 ESG 治理隱憂。?

行政處罰決定書顯示，桂牛乳業于 2025 年 6 月 6 日生產的"高鈣水牛奶"檢出黃牛源性成分，被罰合計近 7 萬元。案發后，桂牛乳業發布了召回公告，試圖召回涉案不合格批次的水牛奶，但截至調查終結，相關產品未能成功召回。

此事件恰逢乳業資本動作頻繁，如君樂寶赴港 IPO、皇氏集團訴訟纏身，而曾在 2015 年登陸新三板的桂牛乳業，于 2021 年摘牌后上市進程始終未見突破。

這起產品標簽標注不當事件，背后牽出企業內控機制的深層治理問題，而這恰恰是 ESG 維度下審視企業可持續經營能力的關鍵切口。目前 A 股及 H 股共有 27 家上市乳企（申萬劃分），其中伊利股份屬于上證 180 成分股，被交易所納入 ESG 強信披。21 世紀經濟報道記者梳理后發現，這 27 家乳企 ESG 治理分化趨勢明顯。8 家 H 股上市乳企全部披露了 2024 年 ESG 報告；19 家 A 股乳企中，陽光乳業、皇氏集團、貝因美、西部牧業、品渥食品、均瑤健康和騎士乳業未披露 ESG 報告，A 股、H 股 27 家乳企的 ESG 報告披露率為 74%。

距離下一個年報和 ESG 報告披露季還有 3 個月，上市乳企的 ESG 能否合規披露，也將揭曉答案。

從 ESG 維度分析此次事件，"產品和服務信息與標識""內控"的明確規定，也被明確列入了 ESG 相關準則中。

首先在 ESG 的社會維度，"該事件直接違反了 GRI（全球報告倡議組織）標準中 417 條款‘營銷與標識’的相關要求，尤其是 417-1 對產品和服務信息與標識的明確規定。"商道咨詢北京總經理、管理合伙人彭紀來在接受 21 世紀經濟報道記者采訪時表示。?

針對標簽合規的標準適用問題，彭紀來表示，GRI 標準作為國際通用的 ESG 報告框架，需覆蓋農產品、電子、鋼鐵、汽車等多個差異顯著的行業，因此采用普適性規范。在社會維度下，GRI 將責任劃分為勞工相關、供應鏈相關、消費者和社區等四類，其中消費者相關責任明確包含產品健康安全保障與禁止虛假宣傳兩項核心要求，標簽如實標注正是后者的重要體現。這也意味著，對于參與國際市場競爭或遵循通用 ESG 標準的企業，標簽合規是不可逾越的基礎門檻。

彭紀來對記者分析稱，與"毒奶粉"事件不同，從罰單信息來看，桂牛乳業此次摻假并未造成直接食品安全危害，其核心問題聚焦于產品標簽與成分不符。?

水牛奶因品種特性產奶量遠低于普通奶牛，稀缺性使其市場價格高于普通牛奶，部分企業為平衡成本會在水牛奶中添加生牛乳，但規范企業會在成分表中如實標注。而桂牛乳業未標注添加的生牛乳，構成了標簽信息不實。

"此類問題在水牛奶行業并非個例，只是桂牛乳業作為掛牌企業，其違規行為更易引發輿論關注。"彭紀來對記者表示。?

再從治理維度來看，彭紀來對記者表示，該事件并非單純的市場部營銷行為失當。產品標簽的標注涉及研發、生產、市場等多個部門的協同管控，有著嚴格的內部流程要求。"目前雖無法判斷這是貴牛乳業的系統性治理漏洞，還是個別部門為提升銷量的單獨操作，但足以反映出企業在 ESG 中治理維度的管控失責。"此外，事件還引申出企業追溯體系的完善性疑問——若追溯體系健全，企業本應早發現成分與標簽不符的問題。?

此次事件暴露出水牛奶行業長期存在的標準缺失、監管盲區及誠信問題。當前，乳制品行業競爭激烈，眾多企業急于尋求增量市場，部分企業將 ESG 治理視為額外成本。

水牛奶行業的競爭已進入白熱化：皇氏集團體量較大，百菲乳業連續三年業績增長，新銳品牌認養一頭牛快速崛起。面臨前后夾擊的桂牛乳業，自 2021 年起退出新三板，其摘牌理由是"公司戰略發展規劃需要，為更好地集中精力做好公司經營管理"。這一舉措被廣泛解讀為是為沖擊 A 股做準備，但截至目前，其上市進度遲遲未更新。

彭紀來對 21 世紀經濟報道記者分析，乳業頭部企業已超越基礎合規層面，將 ESG 理念深度融入業務發展。部分乳企的旗下品牌也聚焦生物多樣性保護，推出無印刷無油墨的環境友好型包裝；采購地方農產品用于不同口味的產品生產，既賦能當地農民提升收入，又保障了原材料質量穩定性，實現了供應鏈優化與品牌價值提升的雙贏。

"反觀桂牛乳業等仍掙扎在合規線的企業，存在短視思維。"彭紀來對記者表示，此次涉事產品價值約 6000 余元，即便面臨十倍頂格罰款（約 7 萬元），其違規期間的獲利可能遠超罰款金額，這種"低成本違規"的僥幸心理，與頭部企業持續發展的長期戰略形成鮮明對比。?

彭紀來強調，ESG 治理并非成本負擔，而是通過強化供應鏈管理、提升消費者信任度，為企業創造長期發展動能的核心競爭力。

"例如產品標簽問題的爆發，本質上是企業內部管理失責的體現。"彭紀來表示，在正規大型企業中，標簽標注需經過多部門協同審核，絕非單一部門可獨立決策。桂牛乳業此次違規事件，無論其內部是集體決策失誤還是個別部門越權操作，都反映出企業在 ESG 治理流程、內控機制上的不完善。

對于乳制品行業而言，ESG 治理的核心不僅在于應對外部合規要求，更在于通過健全的內部管理體系防范經營風險、提升品牌信譽。尤其是在行業集中化程度不斷提升、消費者 ESG 意識逐漸增強的背景下，忽視 ESG 治理的企業終將失去市場競爭力。